电子网

当前位置:首页 > 财经  >  正文

为什么说做市商制度繁荣了金融交易?

在金融市场上,当一个市场需要流动性的时候,大家往往就会讨论到做市商制度。从中国当前的市场看,新三板是这样,债券市场也是这样。

做市商制度可与经纪商制度(或撮合交易制度)可以做一个简单的对比。做市商是以自有资金提供买卖双边报价,中间赚取买卖差价,而经纪商只是做一个代理。在一些市场规模不大、专业性比较强的市场,在提供市场的流动性、维持市场的持续交易方面,做市商制度往往能发挥非常大的作用。在许多时候,一个市场如果采用经纪商制度,在一些特定的市场条件下,往往因为没有买单或卖单,交易就会非常的不活跃,而在做市商制度下,做市商可以持续提供双边报价,在纳斯达克市场上,基本上一只股票都有一两家、多的甚至有数十家做市商在做市,持读报价,从而维持交易的活跃。当然,这也对做市商提出了更高的要求,如定价能力。

因此,做市商制度是一种证券交易制度,做市商作为流动性提供商,持续向市场提供特定类别资产的买价和卖价,并以自有资金和证券与投资者进行交易。做市商制度有别于撮合交易,后者是指卖方和卖方依据特定原则直接达成交易。撮合交易主要适用于流动性较高的资产,比如A股市场的股票交易;做市商制度主要适用于一些流动性有限的资产,通过双边报价来提高资产的流动性,比如外汇交易、新三板中的股票交易、债券交易,最近推出的“债券通”中的交易方式也是采用做市商制度。从这个角度来说,做市商制度繁荣了金融交易。

做市商制度应用得成功与否,涉及因素较多,包括做市商的做市收益、潜在风险以及配套制度等。做市商的直接盈利体现为买卖价差,当收益太薄时,或许还有包括相关经手费减免、优先开展一些创新业务等福利;做市商的风险直观体现在所持证券的存货风险。为了提高做市商做市动机,还需要有较为完善的融资和做空机制等。

近年来,关于做市商制度有些新的变化值得关注。做市商作为市场中的核心交易主体,在全球金融监管趋严的背景下可能面临着更高的监管要求,做市成本上升,做市意愿可能会下降;同时随着金融科技的发展,与做市相比,它们也可以通过提高技术水平,更有效地匹配买方和卖方直接交易,降低自己的潜在风险。

对于这个问题,每日经济新闻记者张昊认为:

目前全球资本市场中现存的证券交易制度包括协议转让方式、做市商交易制度和竞价交易制。做市商制度作为交易制度的一种肯定是活跃了金融交易。

做市商制度本身也分为两种:传统型做市商交易模式和混合型做市商交易模式。传统做市商交易模式的最大特点是垄断性,包含报价的垄断性与成交垄断性。也就是说投资者只能和做市商进行交易,没有自主权。混合型做市商交易模式,由NASDAQ市场在1997年引入。混合交易模式在传统做市商交易模式中引入竞价交易,投资者报价可与做市商报价进行竞争,且投资者之间可相互交易。我国目前在新三板实施的是传统型的做市交易模式。

整体上讲做市商制度提高了资本市场的价格发现能力,做市商具有信息优势,对报价基础上的交易信息和企业内部信息都了解的非常清楚,会对企业的价值有一个较为全面的判断,向投资者报出的价格较为合理 平抑物价,保证市场稳定,做市商交易制度是将做市商当作交易的中间者,用报价价差平衡买卖双方的需求,当市场出现严重失衡时,做市商有其强大的资金实力和库存股数量,能够最大限度的维持流动性,同时维护股价的稳定; 提高了信号传递功能,做市商对股票的估值,并将价格信号传递给投资者。做市商制度在此基础上促进了资本市场的繁荣。

云海认为丰富的理财经验和成熟的管理模式,操盘经验丰富,成功的帮助了无数投资者,我们追求的是共赢,专业专注,的角度来说的话,市商制度作为一种证券交易模式一直广泛应用在金融市场,特别是在外汇交易行业中,做市商制度是许多经纪商的主要模式之一,尽管做市商模式下存在对手关系mengmaomao13,但是在正规监管下的做市商给金融交易行业带来了繁荣的市场,那下面云海带您一探做市商的秘密。(官方威信)

做市商的诞生

做市商模式是由交易商向投资者提供买卖价格,按其提供的价格接受投资者的买卖要求,并以其自有资金和证券与投资者进行交易的一种交易模式。在该模式下,交易商通过买卖差价赚取利润。由于这种方式与赌场庄家非常相似,部分人对做市商制度持有怀疑态度。

该模式最早起源于美国20世纪60年代的纳斯达克市场,当时在美国的柜台交易中,批发商持续证券报价,这些报价被零售商使用,与投资者进行证券交易。当时的批发商从一定程度上是做市商的初始形态。随着远程通讯技术的普及,南斯达克市场于1971年正式成立全美证券协会自动报价系统,共有500多家经纪自营商登记为做市商,通过NASDAQ系统发布自己的报价信息。 

做市商为市场注入流动性

纳斯达克的成立的全美证券协会自动报价系统具有划时代意义,标志着现代做市商制度的形成。经过多年的发展,做市商模式已经发展成为灵活的做市商交易市场,无论是标准化合约还是非标准化合约,都能够满足各种金融合约的交易。

比如做市商可以为交易所市场提供交易所无法提供的金融远期合约,也可以为无法提供小规模交易的拍卖市场提供非标准化合约交易。随着做市商制度的日益完善,做市商的灵活性进一步体现在交易规模小、低活跃的创业板市场以及初始的零售外汇交易市场,有了做市商的存在,只需要做市商运用自有资金或证券就能够充当交易对手,无需等待,随时应付任何买卖。因此,做市商保证了市场进行不间断的交易活动,即使市场处于低谷也是一样。

做市商稳定市场价格

做市商制度下,做市商之间的竞争在很大程度上保证了市场的稳定,使得首先实行做市商制度的纳斯达克市场取得巨大成功。在做市商制度下,纳斯达克一家公司的股票至少有两家以上的做市商为其报价,在一些规模比较大的股票做市商则达到几十家。一方面抑制市场内部操纵者的价格操纵,另一方面缓和了买卖指令的不均衡,并缓和相应的价格波动。

需要值得注意的是,对于个人投资者来说,由于和客户之间关系是对手关系,所以对于做市商而言比较重要的是去不断发现亏损客户,剔除稳定盈利客户,并且做市商模式下汇率点差都非常大,从某种程度上来说不利于投资者。

当前现代做市商制度已经普及至各大交易市场,包括世界交易规模巨大的债券市场、外汇市场、货币市场、银行市场等大部分资本市场,做市商制度在世界交易模式中占据着重要地位。 

这很好理解,在全世界各民族,在历史上贸易交换中,都需要中间人来协调,他们就是吃这碗饭的,他们对各种货物以及各地的需求,产出,相对了解,通过他们协调买卖双方,以尽可能合理的价格,成交货品,自己也能适当的赚取差价和买卖双方手续费,一个好的中间人,有良好的信誉,能使货物顺利成交,促进贸易顺利进行。同理有良好品格的做市商也能繁荣金融交易!

我简单说下吧。

国内市商还很不成熟,且缺乏有效监管。所以,大多数参与交易者还是承担着极大风险。
个人不建议大家参与交易。
同时呼吁国家应该适应西方国家好的金融运作手段与方法,且加以必要监管。谢谢!
上一篇:在广州,过年红包一般给多少?
下一篇:婴儿睡觉头总是快速左右两边摆动,是何原因?

猜你喜欢


全世界公认的从不拍烂片的演员有多少?

全世界公认的从不拍烂片的演员有多少?

感谢猴哥邀请!全球公认的从不拍烂片的演员一共四位,分别是摩根•弗里曼,阿米尔•汗,莱昂纳多•迪卡普里奥以及周星驰。摩根•弗里曼:美国黑人演员中的元老级人物,代表作有《肖申克的救赎》、《七宗罪》、《百万美元宝贝》,从未拍过烂片。阿米尔•汗:印度国宝级演员,在印度演艺界影响力可以说...

娱乐 2020-10-18 15:14:25 拍烂片,公认,全世界,演员,娱乐 311
大海里的生物能在咸水湖里存活吗?

大海里的生物能在咸水湖里存活吗?

谢谢邀请。回答这个问题首先要明白咸水湖的由来,咸水湖的形成是地壳由海底隆起超出海平面的过程中将海水存留在低洼处形成的,由于水分不断蒸发如果没有水源补充就会形成固体的盐湖,如果河流的补充量大于蒸发量,淡水不断稀释原有的海水(进入的淡水由湖内出口溢出)就会形成淡水湖,如果水源的补充量...

科学 2020-10-14 09:54:32 生物能,咸水湖,存活,海里,生物能源,能源,科学 836
2020年5月份股市处于什么位置?

2020年5月份股市处于什么位置?

2020的5月份是科创板,中小板中(核心科技)自前(2月26号到4月26号)调整后的第一个上升月,有望廷续至4月26号。也是上证指数中券商见底后第一月的反弹月。特别是西部大开发的前提下,由西部证券领头,次新券商助攻,引导上证指数逐步摆脱下行后震荡上攻,站稳中长期2950点的关键月...

财经 2020-10-19 08:34:03 股市,2020年,5月,位置 452
我不喜欢抱怨社会的人,就有人说我是既得利益者。问:是这样吗?

我不喜欢抱怨社会的人,就有人说我是既得利益者。问:是这样吗?

一个社会如果出现很多抱怨的人,一定是它出现了很多问题!你不喜欢这群人,或者你觉得他们不应该抱怨,只能说明你是一个没有共情能力的人;还有可能你是属于体制内的人,如果是体制内的人本来就是既得利益者,其他的我就不说了。一个社会对人最大的伤害是什么?其实并不是贫富差距,往往就是社会不公造...

社会 2020-09-28 08:40:37 既得利益者,抱怨,喜欢,社会 771
如何评价三国里的鲁肃?

如何评价三国里的鲁肃?

如何评价三国里的鲁肃?鲁肃是孙吴政权继周瑜之后的又一重要人物。孙权对鲁肃劝他称帝感到快意;对鲁肃劝他对曹操开战极其感激;对鲁肃劝他借土地给刘备有些怨言;对鲁肃驻防益州,姑息项羽有怨气。依据以上孙权对鲁肃的印象做判断,鲁肃是个有理想、有主见、有胸怀,也有过失的谋臣。为什么这样评价鲁...

娱乐 2020-10-15 10:13:44 鲁肃,三国,评价 870
把五十只比特犬放到非洲草原,能成为一方霸主吗?

把五十只比特犬放到非洲草原,能成为一方霸主吗?

哈哈哈,你知道斑鬣狗吗?你知道狮群吗?你知道野狗群吗?就你这50只比特,能活多久完全取决也什么时候遇到这些货,只要遇到,一次灭绝。如果遇到斑鬣狗,就这比特犬连骨头都要被吃了,最后变成白渣渣排出来,斑鬣狗的咬合力和胃酸就是这么尿性。...

汽车 2020-09-29 08:24:36 比特犬,霸主,五十,草原 741
《燃烧》当初许军老婆遇险是一场阴谋吗?其目的又是什么?

《燃烧》当初许军老婆遇险是一场阴谋吗?其目的又是什么?

许军的岳父是富豪,妻子是独女,这俩人病死或意外,这些财产自然而然都会落到许军和孩子许佳桐的身上,也就间接转到了龙星集团。假如这一切看似正常的病死或者意外死亡都是人为的,那这个人就一定是赵月娥。只有她有狠毒的心肠和阴毒的手段。当初许军在上海发展得好好的,他想接赵月娥离开龙湾去上海,...

娱乐 2020-10-15 17:19:32 许军,遇险,阴谋,燃烧,娱乐,影视,内地电视剧 706
汽车的“地板式”油门和“悬挂式”油门有什么区别?

汽车的“地板式”油门和“悬挂式”油门有什么区别?

地板式油门踏板、悬吊式油门踏板,只是油门踏板的不同形式;地板式油门在剧烈驾驶、持续保持深踩油门时,控制起来更为轻松、精确;而悬吊式油门,更适合休闲驾驶,因为踏板是从上方垂下,踏板处处于最远端,所以就如同杠杆的力臂最远点,咱们只要用脚尖稍微使点劲、就踩得动,不像地板式油门、必须得把...

汽车 2020-09-30 01:11:33 油门,地板,悬挂,区别,汽车 802
牧游侠和途达怎么选,不考虑油耗,只考虑可靠性和做工?

牧游侠和途达怎么选,不考虑油耗,只考虑可靠性和做工?

这两款车其实在售价和外形以及性能上来说还算是比较有力的竞品,即使你不考虑油耗总体来说它俩也是差不多的,不过毕竟五十铃游牧侠是柴油车,所以相对油费方面要比汽油车途达相对节省一点。如果单纯的从可靠性来说五十铃游牧侠在整体性能和稳定性上要比日产途达强点,先来说说途达这款车。途达外形硬朗...

汽车 2020-10-13 14:09:37 牧游侠,可靠性,油耗,做工 640
如果国外入境者,全部统一降落在一个机场,机票含隔离费,检测费,可行吗?

如果国外入境者,全部统一降落在一个机场,机票含隔离费,检测费,可行吗?

我认为可行,提高回来的费用,(至少50万起步,如果有问题价格另算,全部自费)如果还有回来的那就从西北人少的地方专门选择一个机场,国外来的一律降落西北,就地隔离30天,所有费用由个人承担,隔离期间让这些人也别闲着西北戈壁沙漠种树种草去,至于水和食物嘛,只要饿不死就行,什么要喝矿泉水...

娱乐 2020-10-13 17:57:16 入境者,检测费,降落,隔离 486